Actividad económica cayó 0,7% en noviembre, según Analytica: impacto por sector

Informe privado revela retroceso generalizado en noviembre

El índice líder de Analytica mostró que la actividad económica en noviembre sufrió una caída de 0,7%, afectando especialmente a la industria y a los rubros vinculados al consumo. El reporte apunta a un cambio en el régimen macroeconómico que modificó los factores habituales de crecimiento y redundó en caídas en la mayoría de los indicadores sectoriales.

El ILA (Índice Líder de Actividad) de la consultora, construido con datos de alta frecuencia y con elevada correlación respecto del EMAE del INDEC, registró en noviembre retrocesos en ventas internas, producción y recaudación. Entre los indicadores más negativos aparecen la producción de autos (-12,5% según el ILA), el Índice Construya (-7,9%) y la recaudación de IVA (-7,6%).

Principales números del mes

El informe detalla variaciones mensuales y algunos datos sectoriales puntuales:

• ILA: caída de 0,7% en noviembre.
• Ventas de autos al mercado interno: -9,1% (ventas); patentamientos de autos: -4%; patentamientos de motos: -6,7%.
• Importaciones de bienes: -6,9%.
• Recaudación de IVA: -7,6%.
• Recaudación de la seguridad social: -1,2%.
• Índice Construya: -7,9%; consumo de cemento: -3,7%.
• Complejo agroindustrial: molienda de oleaginosas -6%, producción de aceites -7,4%, harina -3,5%, faena bovina -3,1%.
• Sector energético: producción de petróleo crudo -1,4%; producción de gas +1,6%.
• Exportaciones de bienes: +12% (dato aislado al alza).
• Confianza del consumidor: +8,8% (dato aislado al alza).

Fuente: Analytica (ILA), datos reportados en el informe. Periodo: noviembre.

Comportamiento agregado y heterogeneidad

El informe complementa el diagnóstico con los últimos datos del EMAE (Estimador Mensual de Actividad) correspondientes a octubre, que registraron una baja mensual de 0,4% respecto de septiembre y marcaron que ocho de los dieciséis sectores relevados presentaron variaciones negativas. Entre las ramas con mayores caídas figuraron intermediación financiera (-9,4%), pesca (-2,0%) y la industria manufacturera (que mostró caídas mensuales y también en la comparación interanual).

Si bien la serie interanual del nivel de actividad mostró un aumento del 3,25%, Analytica subrayó que buena parte de esa variación (68,9%) se explica por solo dos componentes: impuestos netos de subsidios (8,1%) e intermediación financiera (22,8%). Tres sectores mantuvieron variación interanual negativa: hoteles y restaurantes (-1,0%), administración pública y defensa (-0,8%) e industria manufacturera (-2,7%).

Consumo y crédito: señales de debilidad

La contracción de la demanda interna se explica, según el informe, por la caída de la recaudación de IVA y por la reducción de importaciones de bienes, dos señales que reflejan menor gasto privado y dificultades en el acceso al crédito. Las ventas de autos y las patentamientos, así como la baja en motos, muestran una caída en la demanda de bienes durables y semidurables.

Construcción y comercio: avances insuficientes

Algunos indicadores relacionados con la construcción y el comercio mostraron desempeños positivos en el trimestre, pero no alcanzaron para compensar el peso de las contracciones industriales y del consumo. El EMAE marcó en octubre un crecimiento mensual de la construcción (+3,1%) y avances en comercio mayorista y minorista (+1,4%), mientras que el Índice Construya y el consumo de cemento reportaron retrocesos en noviembre, según Analytica.

Qué dice Analytica sobre las causas

La consultora atribuye la caída de noviembre a los cambios en el régimen macroeconómico que alteraron los motores habituales del crecimiento. En ese marco, la heterogeneidad sectorial se acentuó: pocos subsectores anotaron incrementos aislados (como exportaciones y confianza del consumidor), pero la mayoría experimentó retrocesos. El documento también menciona el impacto del frente externo y fiscal sobre la actividad, con menor ingreso de divisas y presión sobre la recaudación.

Contexto y relevancia

El ILA funciona como un indicador de muy alta frecuencia que permite anticipar movimientos del EMAE publicado por el INDEC. En contextos de mayor volatilidad macroeconómica, este tipo de índices privados suele tomar relevancia para seguir la dinámica mensual de la economía. Analytica es una consultora que elabora este índice con el objetivo de ofrecer señales tempranas sobre la actividad.

Balance y consecuencias

El diagnóstico del informe es claro: hubo un retroceso generalizado en noviembre que afectó sobre todo a la producción industrial y al consumo. Aunque existen partidas aisladas con desempeño positivo, la magnitud de las caídas en sectores con alto peso agregado dificulta una recuperación rápida sin cambios en la dinámica macroeconómica que permitan recuperar demanda y crédito.

Fuentes: Infobae — Analytica