Dólar, inflación y deuda: riesgos económicos al inicio del año

Presión cambiaria, vencimientos y la incógnita de las reservas

Dólar, inflación y deuda aparecen como los principales riesgos que enfrenta la economía en el arranque del año, según el análisis de Bernabé Salas, referente de la fundación Federalismo y Libertad. Salas señaló que el Gobierno debe equilibrar sostener el tipo de cambio, acumular reservas y bajar el riesgo país para poder refinanciar vencimientos.

El economista advirtió que el primer trimestre concentra una mayor demanda de dólares por turismo, pagos de servicios en el exterior y vencimientos de deuda. En ese sentido, detalló que el Gobierno enfrenta pagos por unos 4.500 millones de dólares en los próximos días y que las colocaciones públicas no alcanzan a cubrir ese monto.

Reservas y mercado cambiario

Salas sostuvo que la expectativa oficial es que la mayor entrada de dólares se produzca a partir de marzo con la liquidación de la cosecha gruesa; sin embargo, señaló que parte de esa liquidación se adelantó en septiembre, por lo que enero y febrero arrancan con escasas entradas de divisas y una salida fuerte por turismo y servicios.

Sobre la intervención del Banco Central, el economista relativizó la reciente compra reportada: fueron apenas 21 millones de dólares, según su relato, y para esa operación el Tesoro tuvo que vender dólares para evitar saltos en el tipo de cambio. Para Salas, si no baja el riesgo país será difícil colocar deuda suficiente y, por eso, acumular reservas es clave.

Inflación y competitividad

En cuanto al vínculo entre el dólar y la inflación, Salas consideró que un ajuste moderado del tipo de cambio puede ser “un costo necesario” para mejorar competitividad. Argumentó que un dólar más alto desalienta importaciones y favorece la producción local, y agregó que un aumento leve de la inflación podría compensarse con mayor empleo industrial.

Qué se espera en el corto plazo

El horizonte inmediato estará definido por la disponibilidad de divisas hasta la liquidación agrícola, el desempeño del riesgo país y la capacidad del Tesoro para renovar vencimientos. Las decisiones sobre el tipo de cambio tendrán impacto directo en precios, actividad y expectativas sociales, según el análisis consultado.

Fuente: La Gaceta