El cierre de año llega con reducción de la inflación y del riesgo país, brotes verdes en el consumo y avances legislativos
Señales alentadoras en variables financieras y consumo
En el cierre del año se registraron caídas en la inflación mensual, descenso del riesgo país y primeros signos de recuperación del consumo: las ventas navideñas crecieron 1,3% interanual según CAME. Además, la stability cambiaria y la acumulación de reservas por parte del Tesoro aparecem como factores centrales para la estrategia económica de inicio de 2026.
Consumo: los primeros brotes verdes
La Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME) reportó un aumento de 1,3% en las ventas navideñas frente al año anterior. Aunque modestos, esos números cortan una serie de caídas interanuales y muestran que parte de la demanda monetaria se dirigió al consumo en lugar de a la compra de dólares.
Menor demanda de dólares y reservas
Los datos del Banco Central indican que las compras netas de dólares del público sumaron USD 1.088 millones, lejos del pico de USD 4.600 millones observado en septiembre. Ese menor retiro de pesos hacia el ahorro en moneda extranjera deja espacio para que el Tesoro y el Central acumulen reservas; las reservas brutas reportadas alcanzaron USD 43.610 millones.
Vencimientos y estrategia financiera
El Gobierno debe afrontar un vencimiento de deuda por USD 4.200 millones el 9 de enero. La acumulación de reservas busca dar sustentabilidad a ese pago y mejorar las condiciones para la emisión internacional que el equipo económico pretende concretar en el primer trimestre de 2026, objetivo que sería el primer regreso a los mercados internacionales en años.
Inflación y riesgo país
Mediciones privadas estiman que la inflación de diciembre cedió respecto a noviembre (de 2,5% a poco por encima de 2%). El riesgo país se ubicó en torno a 550 puntos básicos, niveles no vistos desde principios de año; los analistas consideraron factible perforar 500 puntos en enero si continúan ciertas señales de reinversión y si la Reserva Federal reduce tasas, lo que suele favorecer a los emergentes.
Tipo de cambio y expectativas
La política cambiaria oficial, con bandas que se ajustan por inflación pasada, plantea un ordenamiento gradual del tipo de cambio. Pronósticos como el del economista Fernando Marull estiman un tipo de cambio alrededor de 1.850 pesos para fines de 2026, lo que implicaría una apreciación nominal por encima de la inflación y mayor competitividad relativa.
Marco legislativo
La aprobación del Presupuesto y leyes recientes en el Congreso aportaron certidumbre a los mercados y facilitan la hoja de ruta económica del Gobierno. Para los inversores, contar con un Presupuesto votado amplia el margen para intentar una colocación de bonos en el exterior y mejora la percepción de riesgo.
Balance y riesgos
Las señales de fin de año son favorables, pero frágiles: la mejora del consumo es incipiente, la baja mensual de inflación no elimina la acumulación de precios del año y las reformas necesarias para sostener la recuperación enfrentarán resistencias políticas y sociales. El desempeño de las reservas en enero y la gestión del vencimiento del 9 de enero serán claves para definir si estas señales se consolidan en el primer trimestre de 2026.
Fuente: Infobae