Enero crítico para la economía: vencimientos de deuda por US$4.225 millones para el Gobierno de Milei

Un vencimiento clave y un margen estrecho para cubrir US$4.225 millones

El Gobierno de Javier Milei enfrenta en enero un vencimiento de deuda externa por US$4.225 millones que incluye compromisos con acreedores privados, el FMI y organismos multilaterales. El ministro de Economía, Luis Caputo, dijo que ya hay US$1.800 millones asignados y que faltan cerca de US$2.425 millones, mientras analiza alternativas como un REPO con bancos privados, nuevas colocaciones en el mercado local y el uso parcial de ingresos por concesiones hidroeléctricas.

El calendario de pagos externo para 2026 muestra una presión sostenida sobre las reservas del Banco Central y sobre la capacidad de financiamiento del Tesoro: las proyecciones del mercado ubican los vencimientos anuales entre US$17.000 y US$20.000 millones. Para el 9 de enero está previsto el primer pago relevante —los US$4.225 millones— y las herramientas que definan cómo se cubrirá ese monto condicionarán la evolución de los activos financieros argentinos en las primeras semanas del año.

Fuentes disponibles y alternativas

Según fuentes oficiales citadas por el Ministerio de Economía, el Tesoro dispone ya de US$1.800 millones identificados. Entre los recursos mencionados aparecen la reciente colocación del BONAR 2029N, compras de reservas realizadas en semanas previas y la posibilidad de utilizar hasta US$700 millones que provendrían de concesiones hidroeléctricas. El resto del monto a cubrir se busca mediante operaciones en el mercado local: REPO con bancos privados y nuevas emisiones de deuda en pesos o en moneda dura.

Riesgos de no refinanciar a tiempo

Los analistas financieros distinguen varios escenarios en caso de que no se asegure una refinanciación puntual. Un default técnico, incluso ante voluntad declarada de pago, podría activar cláusulas de incumplimiento cruzado y permitir que acreedores exijan pagos anticipados. Eso cerraría el acceso a financiamiento internacional y profundizaría el castigo sobre bonos y acciones locales. Otra opción sería utilizar reservas del Banco Central para atender el vencimiento, pero esa decisión reduciría la capacidad del BCRA para intervenir en el mercado cambiario y podría aumentar la presión sobre el dólar financiero y los tipos paralelos.

Impacto sobre la economía real

Más allá del frente financiero, la incertidumbre sobre la deuda suele trasladarse a la economía real: un riesgo país más alto y mayor volatilidad desalientan inversiones y demoran proyectos de expansión. A su vez, la presión cambiaria puede anticipar ajustes de precios que compliquen el proceso de desaceleración inflacionaria que el gobierno busca consolidar.

La apuesta oficial: mercado doméstico y menor dependencia de Wall Street

El ministro Caputo descartó volver en los próximos meses a los mercados internacionales como fuente principal de financiamiento y planteó como objetivo estratégico reducir la "dependencia" de Wall Street. El Gobierno busca fortalecer un mercado de capitales interno más profundo, con emisiones locales y operaciones de REPO que den liquidez a corto plazo. Caputo afirmó que sin un mercado financiero local desarrollado es muy difícil sostener un crecimiento prolongado.

Declaraciones públicas

El presidente Milei y el ministro Caputo reiteraron públicamente que el pago de la deuda está garantizado. El Poder Ejecutivo asegura que ya trabaja en las herramientas necesarias para cerrar la brecha restante y evitar sobresaltos financieros a comienzos de 2026.

Fuente: Ministerio de Economía / Perfil, periodo: enero 2026

Qué vigilar en los próximos días: medidas concretas del Tesoro sobre la colocación del BONAR 2029N, el resultado de eventuales negociaciones REPO con entidades privadas y la decisión sobre el uso de los ingresos por concesiones hidroeléctricas. Cualquier señal sobre la disponibilidad de esos recursos influirá en el riesgo país y en la cotización de los activos argentinos.

Fuentes: Perfil