PAE emitió US$ 375 millones a 11 años y buscará financiar inversiones en Vaca Muerta

Emisión de deuda en dólares para sostener inversión y modernización

Pan American Energy (PAE) concretó una colocación internacional por US$ 375 millones en obligaciones negociables a 11 años bajo ley de Nueva York, con tasa fija del 7,75% y pagos concentrados entre los años 9 y 11. La compañía informó que los fondos se destinarán a exploración, desarrollo de activos, bienes de capital, refinanciación de pasivos y obras de infraestructura vinculadas al procesamiento y la comercialización de combustibles en el país.

Detalles financieros y estructura de la emisión

La operación, realizada en los mercados internacionales, contempla un esquema de pagos que otorga flexibilidad financiera a PAE al concentrar flujos en el tramo final de la vida del instrumento. La emisión bajo legislación extranjera facilita el acceso a una base de inversores más amplia y refleja la capacidad de la compañía para financiarse en dólares a pesar del contexto local.

Destino de los fondos y estrategia en Vaca Muerta

PAE indicó que parte relevante del financiamiento reforzará la actividad de exploración y el desarrollo de proyectos no convencionales, en particular en Vaca Muerta, donde la empresa participa con tecnologías de perforación horizontal y fractura hidráulica. Además, el capital servirá para modernizar instalaciones de refinación y ampliar la red de comercialización, con el objetivo de mejorar la eficiencia operativa y la capacidad de abastecimiento del mercado interno.

Posición en el mercado y accionistas

La compañía está controlada en partes iguales por Bridas Corp y BP, con participación de la familia Bulgheroni. PAE es uno de los jugadores más relevantes del sector energético local, con presencia en yacimientos convencionales y no convencionales y operaciones en la Cuenca Neuquina. Su estrategia combina el mantenimiento de reservas maduras con nuevos proyectos de shale, junto a inversiones en transporte y almacenamiento.

Qué representa para la economía argentina

La colocación internacional por parte de una empresa energética local tiene varias lecturas: por un lado, reafirma el interés de inversores extranjeros por proyectos con horizonte de largo plazo en la Argentina; por otro, garantiza recursos para inversiones que pueden contribuir a sostener la producción y, en el mediano plazo, a aumentar la oferta exportable de hidrocarburos. En un contexto donde la inversión en energía y la modernización de refinerías son claves para la política energética, el acceso a financiamiento en dólares es un factor relevante.

Riesgos y desafíos

El financiamiento en moneda extranjera implica exposición al tipo de cambio y al contexto macroeconómico local. Además, proyectos en Vaca Muerta demandan plazos largos y alto nivel de capital; por eso, la capacidad de ejecución técnica y la estabilidad regulatoria resultan determinantes para que las inversiones generen el retorno esperado. La estructura de pagos de la emisión —con mayor carga en los últimos años— puede aliviar presión de caja en el corto plazo, pero requerirá que la empresa asegure flujos futuros suficientes para afrontar los vencimientos.

Impacto operativo

Los recursos destinados a ampliar la capacidad de procesamiento de crudo y la red de comercialización pueden mejorar la oferta interna de combustibles y reducir costes logísticos. Para la cadena de valor, inversiones en refinación y almacenamiento suelen traducirse en mayor predictibilidad de abastecimiento y potencial reducción de importaciones en ciertos tramos de la cadena.

Conclusión

La emisión por US$ 375 millones refuerza la estructura financiera de PAE y respalda su plan de inversión en exploración, refinación e infraestructura. Es una señal de confianza de parte de los acreedores internacionales en el potencial de la empresa y en su estrategia en Vaca Muerta, aunque su éxito final dependerá de la ejecución de los proyectos y del entorno macroeconómico y regulatorio en Argentina.

Fuentes: El Economista